Evaluarea caracterului adecvat și corespunzător al serviciilor de investiții în lumina MiFID II

The capital market is in a permanent (un-)balance between the consequences of (industry-specific) rapid development and regulatory efforts, which are often reactions to certain shocks felt at a market level. This articles reviews the obligations of investment firms to assess the suitability and appropriateness of the investment services provided to their clients. To this effect, we have analysed the recent history of the regulation, starting with the year 1993 and up to the present, in order to identify the deficiencies that the recent legislative modifications are attempting to remedy. Starting from this historical review, we have attempted to summarize the current legal framework regarding investment services, emphasizing the information gathering obligations and possible intersections between the regulation governing investment services with other areas regulated by European Union law.

Piaţa de capital se află într-un permanent (dez)echilibru între consecinţele dezvoltării rapide (specifice acestui sector) și eforturile de reglementare, care prezintă deseori un caracter reactiv faţă de anumite șocuri resimţite la nivelul pieţei. Prezentul articol trece în revistă obligaţiile societăţilor de servicii de investiţii cu privire la evaluarea caracterului adecvat, respectiv al caracterului corespunzător, al serviciilor de investiţii oferite clienţilor. În acest scop, am analizat istoricul recent al reglementării, pornind din anul 1993 și până în prezent, pentru a identifica deficienţele pe care modificările recente ale legislaţiei încearcă să le remedieze. Pornind de la acest istoric, am încercat să sintetizăm cadrul juridic actual cu privire la evaluarea caracterului adecvat/corespunzător al serviciilor de investiţii, accentuând obligaţiile de colectare a informaţiilor și posibile întrepătrunderi între reglementarea serviciilor de investiţii financiare și alte domenii reglementate de dreptul Uniunii Europene.